（央视财经《交易时间》） 截至昨天收盘，上证指数今年以来涨超 15%。在两市 3624 家公司中，3000 多家公司不同程度上涨，但也有 500 多家公司股价下跌，其中不少股票跌破 2440 点时期水平，*ST 秋林更是年内暴跌 67%，居跌幅榜首位。500 多家公司股价低于年初水平，意味着在年初 2440 点抄底买这些股票的投资者，不仅没能享受到反弹的利润，反而出现巨大浮亏。
怎么来看这种赚指数不赚钱的现象？
先来看一些投资者的观点：
投资者 A：
抓不到顶，而且频繁交易肯定不赚钱。
投资者 B：
这个股票价格二八分化很严重, 指数型的股票现在来看还好，没有跌出那么多。
投资者 C：
像买平安金融这些比较好的白马股，还是会稳定一点。
超 500 家公司年内股价下跌 ST 公司占比近半
上证指数在 1 月 4 日，创出了 2440 点的低点后开始拉升，很多个股翻番大涨，尽管经过近期的调整，目前指数仍有 400 多点的上涨，但也有很多个股股价被打回原形，甚至大幅下跌，结构分化明显。
经过统计，截至昨天收盘，两市有 550 家公司今年股价下跌，其中跌幅超过 20% 的有 65 家，其中 ST 公司就有 32 家，占比近一半。
从跌幅榜来看，*ST 秋林大跌 67% 居首，即将退市的 *ST 长生跌超 6 成，排第二，*ST 康得、派生科技和 *ST 游久的跌幅，也都超过 45%，5 家里面 ST 公司占了 4 家。一边贵州茅台、片仔癀、格力电器这样的大盘蓝筹股始终居于高位，另一边 ST 板块大幅下跌，*ST 雏鹰、*ST 鹏起、*ST 瑞德、ST 丰华，跌停数都达到了 10 个。
A 股市场环境和价值观已发生巨大变化
为什么在市场整体转暖的情况下，ST 板块却在逆势下挫呢？主要是现在的市场环境和价值观都发生了巨大的变化。昨天，MSCI 把中国大盘 A 股的纳入因子从 5% 提高至 10%，并将 26 只中国 A 股纳入 MSCI 中国指数，这些公司，都是绩优蓝筹，外资基本不会选择绩差股，整个市场趋于理性、趋于价值投资。
以前 ST 公司表现好，就是因为他们的壳资源值钱，存在重组后，“乌鸡变凤凰”的预期，而且这样的事还频频发生，很多投资者赚了钱，还成了一种投资策略。
但是目前的市场环境彻底变了，主要包括两方面，一方面，科创板、注册制马上就要来了，很多公司上市变得简单，不需要再借壳上市，壳资源变得不值钱了，目前市值低于 20 亿的，就有 240 多家，这在几年前是不可想象，而另一方面，A 股的退市制度不断完善，上周五，深交所一口气暂停了 7 家公司的股票交易，也显示了监管对于推进垃圾公司退市的决心，在这种情况下，如果 ST 公司业绩不改善，只会“跌跌”不休。
其实从成熟市场上绩差公司的表现，就能看到 A 股 ST 公司的未来，粗略统计，香港市场上，不到一块钱的仙股 800 多家，几分钱的公司都有 100 多家。目前 A 股公司 3600 多家，随着科创板、注册制的推出，公司将越来越多，ST 公司，只会被边缘化，最后无人问津。
陆家嘴观点：
喜欢炒垃圾股、搏重组的投资者，现在必须改变，否则很可能血本无归。能持续盈利、分红的绩优公司，才是 A 股的未来。
记者：顾智义 乐融融
编辑：范佳 陈威鹏
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