招商证券发布五粮液的研报指出，改革加速推进，重视渠道正循环红利，上调目标价至 130 元。公司自年初营销组织变革推动以来，改革进入关键期，强力执行支撑下，方向上切中关键要点，改革循序落地，渠道信心回升，需重视渠道正循环后的红利释放。上调 19-20 年 EPS 预测至 4.47 和 5.49 元（前次 4.24、5.08 元），估值折价有望逐步改善，给予 20 年 24 倍 PE，上调目标价至 130 元，重申强烈推荐。
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五粮液：重视渠道正循环红利 上调目标价至130元
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